領展現價非常昂貴

領展在2017/18年度的可分派收入是5431百萬港元。
這個數是經過複雜計算，比較難理解，亦包括出售物業收益、匯率變動盈虧等不是年年都有的數。

我就改用一個簡單的計法：
10023(租金收入)-2360(經營開支)-417(行政開支)-665(財務成本)+19(利息收入)-1420(稅項)=5180百萬港元

這個計法，和管理層的計法，得出的金額相差大約5%，但只包括六個數字，很容易看懂。
領展每年的可分派收入，主要就是受到以上這六個數字影響。

以領展現價$74.95計算，息率是3.33%。
我們可以看到，領展的可分派收入，是未有扣除物業折舊的成本，亦沒有保留盈利，而盡派出來，也只是三厘多。

至於一般收租股，賺取租金收入之後，會扣除物業折舊，再保留retained earnings，然後才派出來，息率也有4所-5%。
計完之後，我的理解是，相對於其他收租股，領展現價非常昂貴。